本文发表在 rolia.net 枫下论坛華爾街上有句話﹐叫做“高風險﹐高回報”(The higher the risk, the higher the return)。恐怕大家很少聽見過“低風險﹐高回報”(The lower the risk, the higher the return)。這裡涉及到一個風險回報率的問題。大家都不希望要風險﹐卻都要回報。但事實上投資股市﹐風險和回報(或虧損)往往是連在一起的。我們不能完全排除風險﹐但我們可以把風險控制在自己能夠承受的範圍內。
控制風險有多種方式﹐如設立止虧點﹐使用期權(Option)﹐投資組合(Asset allocation)﹐股票交易的數量﹐進出場的時間﹐以及其它方式。每一種方式都需要有具體的策略。我們在此不可能全部涉及。今天我們僅談談控制風險的一種最簡單﹐最實用的方式﹐即如何利用股市的方向來控制風險。
那麼﹐什麼是風險呢﹖風險有兩種﹕一種是市場風險(即投資虧損)﹐另一種是機會風險(即我們常說的Opportunity cost)。我今天在此只談市場風險。股市的走勢不外乎有三種﹐即上漲﹐下跌﹐整盤。我這裡講的不是每天股市的漲跌﹐而是講的股市的整體趨勢。講的是大盤走勢。如果你總是站在股市的這一邊﹐在趨勢出現後能夠跟隨大勢﹐那麼你獲利的概率會大大提高。
反之﹐在整盤階段股市的走勢沒有一個方向﹐而是在一個狹窄的交易區間內(阻力點和支撐點之間)上下晃動。你這時進場不過是抱著僥倖的心理想去碰碰運氣﹐是去撈一把。這時成功的希望不過是50/50。因為股市整盤﹐多數股票也在整盤。你進去是被股市控制﹐是賺是虧往往要聽天由命。
俗話說﹐Trend is your friend until it reverses。一種低風險高回報的方式是﹐在股市真正出現上漲趨勢後﹐及時搭上這班車﹐買進股市。因為一旦趨勢形成﹐該趨勢往往會持續一段時間(如今年三月中旬出現的漲勢)。在一定的時段內﹐一個股票 68% 的獲利是在上漲趨勢形成後得到的。當股市處於漲勢中時﹐大多數股票都會上漲。這時你買進股市﹐跌的機會相對較小。也就是說﹐如果你能及時把握住趨勢﹐那麼將會有“低風險﹐高回報”。這也就是我們每天在會員特別提示中分析大盤﹐密切注意大盤方向的原因。 在上漲趨勢出現後﹐如何選擇獲利潛力較大的股票﹐請參考我七月四日寫的選擇優質股的藝術。
而當股市出現下跌趨勢時﹐保守的方式是以現金為主(當然﹐比較Aggressive的朋友可以放空獲利)。因為股市下跌﹐大多數股票都會下跌。許多時候熊市中有些公司也會發佈有好消息。但下跌股市中的好消息也是壞消息。這時你千萬不要由於剛買進去就被“套住了”而不出來﹐成為長線投資者。每天在心裡禱告﹐安慰自己(為你錯誤的行為找借口)﹕沒關係﹐這是好股票。只要留著它﹐今後一定會漲回來。
Worldcom 和 Enron 股價在60元和80元時是“好公司”。 記得 Smith Barney 在 Worldcom 股價為60元左右時﹐到 Worldcom 去對該公司員工說﹐Worldcom 是好公司﹐建議大家不要賣出。許多員工因此將大量的Worldcom 股票作為長期投資而不賣出﹐有不少員工甚至將其退休帳戶買進 Worldcom 股票。當時 Worldcom 和 Enron 都是 S&P 500 裡的“好公司”要不然它們的股票怎麼會漲到60元和80元多元﹖至於Enron﹐許多朋友都知道該公司的醜聞﹐我就不再多說了。
在下跌趨勢中不出場止虧﹐時間越長，你虧的就越多。長痛不如短痛﹐你必須學會為自己的行為負責, 接受實事, 勇于承認錯誤,并立刻糾正錯誤﹐而不可有絲毫僥倖的心態。留得青山在,不怕沒材燒。 任何時候和趨勢對著幹﹐你贏的概率幾乎等於零。不如把錢拿到拉斯維加斯去碰碰運氣。在那裡即使輸了﹐你至少也快活了一場。
華爾街有句話，叫做投資是有風險的，過去的業績不能保証今后的回報。 長期以來，投資行業的大戶們以及主流媒介告訴你的是,投資是長期的，只要是好股票，買進去不賣，今后一定會漲。我們不僅要問，既然過去的業績不能保証今后的回報，他們怎么知道只要是好股票，買進去不賣，今后一定會漲？更何況什麼是“好股票”﹐他們自己也不清楚。況且現在的所謂“好股票”今後不一定是“好股票”。以上的Worldcom 和 Enron 就是很好的例子。而券商們唯一能作的解釋是，DOW JONES工業指數過去七十多年平均每年有超過11%的回報。 但他們沒有告訴你的是，現在組成DOW JONES工業指數的三十家公司，只有通用電器一家為DOW JONES中的原始股票，其它二十九家公司都已不存在了。
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控制風險有多種方式﹐如設立止虧點﹐使用期權(Option)﹐投資組合(Asset allocation)﹐股票交易的數量﹐進出場的時間﹐以及其它方式。每一種方式都需要有具體的策略。我們在此不可能全部涉及。今天我們僅談談控制風險的一種最簡單﹐最實用的方式﹐即如何利用股市的方向來控制風險。
那麼﹐什麼是風險呢﹖風險有兩種﹕一種是市場風險(即投資虧損)﹐另一種是機會風險(即我們常說的Opportunity cost)。我今天在此只談市場風險。股市的走勢不外乎有三種﹐即上漲﹐下跌﹐整盤。我這裡講的不是每天股市的漲跌﹐而是講的股市的整體趨勢。講的是大盤走勢。如果你總是站在股市的這一邊﹐在趨勢出現後能夠跟隨大勢﹐那麼你獲利的概率會大大提高。
反之﹐在整盤階段股市的走勢沒有一個方向﹐而是在一個狹窄的交易區間內(阻力點和支撐點之間)上下晃動。你這時進場不過是抱著僥倖的心理想去碰碰運氣﹐是去撈一把。這時成功的希望不過是50/50。因為股市整盤﹐多數股票也在整盤。你進去是被股市控制﹐是賺是虧往往要聽天由命。
俗話說﹐Trend is your friend until it reverses。一種低風險高回報的方式是﹐在股市真正出現上漲趨勢後﹐及時搭上這班車﹐買進股市。因為一旦趨勢形成﹐該趨勢往往會持續一段時間(如今年三月中旬出現的漲勢)。在一定的時段內﹐一個股票 68% 的獲利是在上漲趨勢形成後得到的。當股市處於漲勢中時﹐大多數股票都會上漲。這時你買進股市﹐跌的機會相對較小。也就是說﹐如果你能及時把握住趨勢﹐那麼將會有“低風險﹐高回報”。這也就是我們每天在會員特別提示中分析大盤﹐密切注意大盤方向的原因。 在上漲趨勢出現後﹐如何選擇獲利潛力較大的股票﹐請參考我七月四日寫的選擇優質股的藝術。
而當股市出現下跌趨勢時﹐保守的方式是以現金為主(當然﹐比較Aggressive的朋友可以放空獲利)。因為股市下跌﹐大多數股票都會下跌。許多時候熊市中有些公司也會發佈有好消息。但下跌股市中的好消息也是壞消息。這時你千萬不要由於剛買進去就被“套住了”而不出來﹐成為長線投資者。每天在心裡禱告﹐安慰自己(為你錯誤的行為找借口)﹕沒關係﹐這是好股票。只要留著它﹐今後一定會漲回來。
Worldcom 和 Enron 股價在60元和80元時是“好公司”。 記得 Smith Barney 在 Worldcom 股價為60元左右時﹐到 Worldcom 去對該公司員工說﹐Worldcom 是好公司﹐建議大家不要賣出。許多員工因此將大量的Worldcom 股票作為長期投資而不賣出﹐有不少員工甚至將其退休帳戶買進 Worldcom 股票。當時 Worldcom 和 Enron 都是 S&P 500 裡的“好公司”要不然它們的股票怎麼會漲到60元和80元多元﹖至於Enron﹐許多朋友都知道該公司的醜聞﹐我就不再多說了。
在下跌趨勢中不出場止虧﹐時間越長，你虧的就越多。長痛不如短痛﹐你必須學會為自己的行為負責, 接受實事, 勇于承認錯誤,并立刻糾正錯誤﹐而不可有絲毫僥倖的心態。留得青山在,不怕沒材燒。 任何時候和趨勢對著幹﹐你贏的概率幾乎等於零。不如把錢拿到拉斯維加斯去碰碰運氣。在那裡即使輸了﹐你至少也快活了一場。
華爾街有句話，叫做投資是有風險的，過去的業績不能保証今后的回報。 長期以來，投資行業的大戶們以及主流媒介告訴你的是,投資是長期的，只要是好股票，買進去不賣，今后一定會漲。我們不僅要問，既然過去的業績不能保証今后的回報，他們怎么知道只要是好股票，買進去不賣，今后一定會漲？更何況什麼是“好股票”﹐他們自己也不清楚。況且現在的所謂“好股票”今後不一定是“好股票”。以上的Worldcom 和 Enron 就是很好的例子。而券商們唯一能作的解釋是，DOW JONES工業指數過去七十多年平均每年有超過11%的回報。 但他們沒有告訴你的是，現在組成DOW JONES工業指數的三十家公司，只有通用電器一家為DOW JONES中的原始股票，其它二十九家公司都已不存在了。
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